Ma la Grecia no.

L’abitudine di cercare le suggestioni fa si che l’italiano stia vivendo questa crisi come un grande film dal quale si aspetta emozioni. Poiche’ si aspetta emozioni, guarda quanto avviene in grecia concentrandosi sui fatti eclatanti. Quindi adesso si va cianciando di Grecia in default , come se fosse l’ Italia o l’Irlanda, quando per la Grecia il default e’ proprio l’opzione impossibile da seguire. Rimango un convinto sostenitore del default per nazioni come Italia , Spagna ed Irlanda (e probabilmente anche la Francia) , ma la Grecia non puo’. Vediamo il perche’ con alcuni fatti economici.

Il PIL totale della grecia e’ di 318 miliardi . Normalizzato, 309.

per verifica: http://en.wikipedia.org/wiki/Economy_of_Greece , CIA Factbook

La composizione e’ circa la seguente:

  • Servizi: 78% del PIL, di cui 40% sono servizi pubblici.
  • Industria: 18%
  • Agricoltura e pesca: 3.6%

Andiamo per gradi, perche’ ci sono delle brutte sorprese. Per prima cosa esaminiamo il discorso dell’agricoltura.

L’agricoltura greca , insieme alla pesca, impiega il 12% della forza lavoro. E’ un settore sostenuto da finanziamenti europei. Senza tali finanziamenti, il rapporto tra 12% della forza lavoro e il 3.8% del PIL e’ una gran brutta notizia.

Significa, appunto, che il 12% delle famiglie (1.230.000 di persone) dovranno accontentarsi di appena il 3.8% del PIL. Poiche’ parliamo di 16 miliardi, senza fondi europei fa un reddito procapite di 12.000/anno circa.

L’industria fa il 18% del PIL. Stiamo parlando di 57 miliardi , circa una provincia come Padova. Essa da’ lavoro al 22% della popolazione, cioe’ sfama 2.420.000 persone.(1) Questo significa che attualmente il PIL procapite dell’industria greca e’ di circa 23.000/anno.

Sfortunatamente, l’export totale della Grecia (compreso il turismo) fa 22 miliardi per anno, meno del 10% del PIL . Quindi, il 60% di quei prodotti rimane in casa.(vedremo dopo cosa significa) .

Per fare un paragone, quello dell’italia e’ 458 miliardi per anno, circa il 28% del PIL.

L’import della grecia fa invece 43 miliardi. Il che significa che i greci importano piu’ di quanto esportino. (vedremo poi cosa significhi alla voce “svalutazione”).

Per fare un paragone, l’import italiano e’ di 458 miliardi per anno (circa in pareggio) , ancora il 28% del PIL.

Il settore dei servizi e’ abbastanza variegato. Ci sono i servizi marittimi che sono importanti e pesano il 6%, c’e’ l’amministrazione pubblica che pesa il 40%, c’e’ il turismo che pesa circa il 16% del PIL, poco meno dell’industria  e che sfama il 15% della popolazione greca.

E’ fondamentale avere questi numeri per capire quanto la “modern money theory”, o qualsiasi altra teoria si applichi in seguito ad un default, possano fare per i greci.

Abbiamo detto che immediatamente gli addetti all’agricoltura piombano nella fame nera, con un reddito da terzo mondo. Fine dei fondi UE, reddito a 12.000/procapite. Meta’ del reddito procapite medio nazionale. Stiamo parlando del 12% dei greci che piombano nella poverta’.

Serve a qualcosa svalutare? No. L’agricoltura greca e’ stata convertita (grazie ad un gigantesco flusso di fondi europei) ad una agricoltura intensiva negli ultimi anni. Questo la rende dipendente dalla filiera dei fertilizzanti, delle macchine agricole, della chimica in generale e delle sementi ad alto rendimento.

Inoltre, nell’agricoltura l’offerta NON E’ elastica: se anche svalutate del doppio, non e’ che abbiate il doppio dei prodotti: se non altro perche’ non c’e’ time to market.

Non appena si svalutasse, e’ vero che i prodotti greci sarebbero piu’ attraenti, ma sfortunatamente i carburanti per l’agricoltura, i trattori, le macchine agricole, i prodotti chimici come fertilizzanti ed altro e le sementi andrebbero comprate all’estero.Nella moneta piu’ forte. E no, non si puo’ compensare producendo di piu’: le terre sono quelle. Risultato: disastro.

L’industria greca e’ principalmente industria marittima, telecomunicazioni e petrolifera. Questo spiega il basso tasso di esportazioni a fronte di un grande import: la grecia non produce NULLA di quanto serve per queste tre industrie. NON ha grossi produttori di elettronica o telefonia, non ha petrolio ma lo compra e le sue azende petrolifere sono delle mere distillerie(2), non ha acciaio per le navi  ma lo compra.

A che cosa serve svalutare? Serve a rendere costosissime le materie prime, facilita  su un export piccolissimo (22 miliardi), rende devastante l’import notevole dei greci (44 miliardi su 319 di PIL). Uccide immediatamente il petrolifero greco e l’industria delle telecomunicazioni, e costringe l’industria navale ad andarsene.

E sui cittadini? Nella condizione in cui si esporta cosi’ poco , si importa molto rispetto al PIL, si puo’ considerare valida l’equazione inflazione=svalutazione*(1+D), dove D e’ il rapporto tra il disavanzo commerciale e il PIl greco.   Significa che i greci hanno un disavanzo di 21 miliardi, che fa il 6.5% del PIL, quindi facciamo inflazione=svalutazione*1.06

Svaluti del 50% . Bene: domani i prezzi si alzano dello 53%. I cittadini, anche se esistesse la scala mobile, ci rimetterebbero il 3%. Nelle condizioni greche, nella svalutazione della moneta i cittadini greci ci perdono, anche se tutti i prezzi seguissero, il 6%.

Molti dicono: ma i greci possono vivere di turismo. Mettiamoci i numeri, allora.

Per il turismo ho bruttissime notizie. Il turismo greco da’ lavoro al 15.6% della popolazione , cioe’ sfama 1.710.000 greci, e ha un PIL del 17% della Grecia, cioe’ circa 54 miliardi per anno. Significa che il reddito procapite nel turismo, in grecia, e’ assai alto: 31578 /anno procapite. Piu’ alto della media nazionale.

Il valore alto del reddito procapite, e relativo potere d’acquisto, e’ il punto di forza del turismo greco. E voi volete svalutare, cioe’ togliere potere d’acquisto rispetto alle merci straniere.

Il turismo fornisce PIL in due modi: commercio al dettaglio (shopping &co) e lavoro. Se consideriamo che il commercio al dettaglio e tutte le facilities sono importate (condizionatori, televisioni, tutto quanto serve insomma) , l’unico vantaggio della svalutazione e’ di abbassare il reddito relativo delle persone.

Avrete cioe’ che il prezzo di una permanenza e’ alto per ogni cosa materiale (hotel, ristoranti, trasporti, shopping) , ma diventa basso per i servizi di pura manodopera: il reddito degli addetti e la prostituzione. Effetto thailandia.

Quello che stiamo svalutando, cioe’, e’ il punto di forza del turismo greco: il reddito procapite. I lavoratori del turismo in grecia, cioe’, sarebbero quelli che pagherebbero la svalutazione. Poiche’ le infrastrutture continuerebbero ad acquistare beni e servizi in euro o dollaro  dall’estero, la competitivita’ verrebbe tutta dal differenziale tra il potere d’acquisto dei redditi DEGLI ADDETTI GRECI.

STATE FACENDO “DUMPING” sul VOSTRO PUNTO DI FORZA.

Complimenti, genius.

Ma supponiamo anche di voler fare della Grecia la Thailandia del Mediterraneo.  Abbiamo appena ridotto in miseria il 12% della popolazione delle campagne che si riversa in citta’ (ottimo per la prostituzione e per i lavori poco qualificati), e che abbiamo picchiato duro l’industria e il commercio, aumentando il disavanzo import/export mediante il rapporto di cambio.  In una ipotesi ottimistica ove l’industria mantiene l’equilibrio attuale (non si vede come regga il deficit commerciale, ma va sognamo pure) , facciamo di dover recuperare “soltanto” i disoccupati del 2011: il 20.9%.

Piu’ i nuovi poveri, gli agricoltori: il 12%. Fa circa il 33% della forza lavoro.

Dobbiamo cioe’ triplicare il GDP del turismo, cioe’ il numero di turisti in Grecia.

Attualmente si tratta di 17.5 milioni di presenze ogni anno. ( Non tanti: per fare un paragone: la sola citta’ di Venezia ne ha 29.300.000/anno  http://www.istat.it/dati/catalogo/20041116_00 ) occorre “solo” che ne arrivino 3 volte tanti.

Significa, in definitiva, quadruplicare le infrastrutture turistiche e dei trasporti della Grecia. 

E occorre farlo  una condizione in cui il manufatturiero greco e’ quello della provincia di Padova , si importa praticamente tutto, compresi autobus , aerei, pezzi di ricambio per automobili e automobili,  e la  dracma l’hai appena svalutata. Dove li trovate gli investimenti, o i prestiti, dopo essere falliti? Come triplicate le infrastrutture? Fate dormire i turisti nei letti a castello?

Questi investimenti non possono arrivare, perche’:

  1. State per svalutare la moneta. Nessuno e’ cosi’ fesso da buttare soldi nel tritacarne, neanche i cinesi.
  2. Avete il secondo tasso di corruzione del mondo e tasse enormi. Nessuno investira’ da voi.
  3. Avete la quarta economia piu’ ingessata da monopoli nel mondo. Nessuno investira’ da voi.
  4. Se cambiaste le prime tre voci, avreste fatto  proprio quello che  chiede la UE, e tantovarrebbe rimanere nell’ Euro per salvare l’agricoltura e la pesca.

Morale della storia: sono un sostenitore del default italiano e di quello irlandese e spagnolo. Anche la Francia farebbe bene a ristrutturare. Ma alcuni paesi, come Grecia e Portogallo, non hanno ALCUN beneficio nella svalutazione, anzi hanno dei forti danni. Inoltre, con dei manufatturieri deboli e un’economia basata su servizi NON esportabili, come quelli statali, non aumentano affatto la loro attrattivita’ svalutando.

Il settore agricolo greco e’ sovraesposto all’abbandono della UE,  quello industriale e’ praticamente succube delle importazioni, con la sola eccezione di quello marittimo, che pero’ e’ un settore legato al commercio e quindi soffre la svalutazione per via dell’inflazione che produce.

La Grecia NON PUO’ mandare affanculo la UE. E’ per questo che la stanno usando per dare l’esempio: la Grecia NON HA SCELTE.

E’ molto diversa la situazione dell’italia: con un equilibrio commerciale quasi perfetto (428 miliardi contro 429, o giu’ di li’) si tratta di un paese praticamente , per dirla come i fisici “adiabatico”. E’ probabilmente l’unico posto al mondo ove la modern money theory potrebbe essere applicata in condizioni MOLTO vicine a quelle teoriche.

Anzi: l’elasticita’ del mercato dei prodotti che l’italia vende e’ migliore di quelli che compra, e i prodotti italiani hanno un time to market apprezzabilissimo. Il che significa, essenzialmente, che nella PEGGIORE delle ipotesi la svalutazione NON  cambia nulla. Nella migliore, l’elasticita’ di quel che vende e’ piu’ alta di quel che compra. Significa che essenzialmente le esportazioni crescerebbero piu’ di quanto diminuirebbero le importazioni.

Ed e’ per questo che per l’ Italia c’e’ il trattamento speciale col governo fantoccio mentre la Grecia e’ il grande esempio per tutti: si tratta di un condannato che non puo’ sottrarsi alla punizione esemplare, mentre l’ Italia potrebbe fare ciao ciao a tutti, uscire dall’euro, svalutare, e rimanere in equilibrio: import uguale all’export, nel cambio tanto ci perdi e tanto ci guadagni. Ma ti sei liberato di 1000 miliardi di debito.

Capisco lo scalpitare dei sostenitori della modern money theory: si tratta di una teoria di difficilissima applicazione, tranne in casi rarissimi. E i casi, anzi IL caso, e’ proprio l’ Italia. Nemmeno l’ Argentina si trovava in condizioni cosi’ perfette per l’applicazione di una simile teoria. LA grande massa dell’import e dell’export li rende stabili, ma contemporaneamente c’e’ equilibrio quasi perfetto, se non per un 2 per mille del PIL. Roba da niente.

UPDATE: Ci sarebbe da discutere sul concetto di “default”, invece, cosa che nessuno fa. Lo dico perche’ i greci stanno trovando un accordo per tagliare il 70% del debito, in accordo coi creditori “senior”. Questo significa che di fatto stanno defaultando circa quanto l’ Argentina. Solo che i creditori guarda caso sono contenti di questo e hanno gia’ recuperato gli investimenti per via degli interessi altissimi dell’ultimo anno.

Con questo voglio dire che una volta portato in Europa il debito, volendo sarebbe possibile una serie di ristrutturazioni del debito. All’italia ristrutturare il debito del 30-40% potrebbe gia’ andare molto bene, a patto di ricapitalizzare ancora le banche. Il confine tra “default” e ristrutturazione molto pesante, come quella che sta avvenendo in Grecia, e’ assai labile: percentuali alla mano e’ un default ancora piu’ pesante di quello argentino, tuttavia la modalita’ lo trasforma in una cosa diversa.

Schönes wochenende

Uriel

(1) Continuo a fare il rapporto sul totale della popolazione.

(2) Non e’ come ENI che ha le mani sui pozzi, per intenderci.

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